抢救失血伤员时，必须最先采取、且最紧急的措施是“止血”。这是创伤急救中“先救命，后治伤”黄金原则的核心体现。
各选项的分析如下：
观察 - 错误。失血伤员需立即采取止血措施，单纯观察会延误抢救，导致失血过多引发休克甚至死亡。
包扎 - 错误。包扎需在止血后进行，未止血直接包扎无法阻止失血，无法保障伤员生命安全。
止血 - 正确。失血过多会快速导致伤员休克、危及生命，需优先采取压迫止血等方式控制出血，为后续救治争取时间。
询问 - 错误。失血抢救需争分夺秒，询问病史会耽误止血时机，应先采取急救措施，待伤员稳定后再询问。
